शायद प्रकाश की गति को छोड़कर सब कुछ सापेक्ष है। इसलिए, जब मैं यह घोषणा करता हूं कि सेंट्रल बैंक डिजिटल करेंसी (CBDC) शुद्ध बुराई है, तो अगला तार्किक प्रश्न यह है - किसके दृष्टिकोण से? जो कुछ के लिए बुरा है वह दूसरों के लिए शुद्ध अच्छाई है।

इस दुखद त्रासदी में तीन खिलाड़ी हैं:

1. "हम लोग", या जो शासित हैं।
2. सरकार और राजनीतिक अभिजात वर्ग जो तार खींचते हैं।
3. किसी विशेष राष्ट्र राज्य की सरकार द्वारा चार्टर्ड वाणिज्यिक बैंक।

हम लोगों के लिए, सीबीडीसी आपस में ईमानदार लेनदेन पर संप्रभुता रखने की हमारी क्षमता पर एक पूर्ण-सामने हमले का प्रतिनिधित्व करते हैं। सरकार के लिए, यह अपने विषयों के व्यवहार को संशोधित करने का सबसे सही उपकरण है क्योंकि हम सभी ने स्वेच्छा से अपने जीवन को इंस्टाग्राम और टिकटॉक जैसे सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म पर अपलोड करने का फैसला किया है। बैंकों के लिए, सीबीडीसी एक मौजूदा खतरे के रूप में उनके अस्तित्व के लिए एक संभावित खतरे का प्रतिनिधित्व करते हैं।

मेरा मानना है कि बहुमत की उदासीनता सरकारों को हमारी भौतिक नकदी को आसानी से निकालने और इसे सीबीडीसी के साथ बदलने की अनुमति देगी, जिससे वित्तीय निगरानी के एक यूटोपिया (या डायस्टोपिया) की शुरुआत होगी। लेकिन, हमारे पास एक असंभावित सहयोगी है जो मुझे विश्वास है कि आम जनता को नियंत्रित करने के लिए सबसे प्रभावी सीबीडीसी वास्तुकला को लागू करने की सरकार की क्षमता को बाधित करेगा - और वह सहयोगी घरेलू वाणिज्यिक बैंक है।

भगवान सतोशी ने ब्लॉकचेन को आगे लाया। जबकि प्रभु चमकते हुए प्रकाश की तरह शुद्ध और अच्छे हैं, ब्लॉकचेन पर उनकी शिक्षाओं का परिणाम कठोर हृदय और क्रूर इरादों वाले लोगों द्वारा विकृत किया जा सकता है। यह बहुत महत्व का मुद्दा है क्योंकि आने वाली मुद्रास्फीति की प्रकृति पिछले 50 वर्षों में मुद्रास्फीति से स्पष्ट रूप से अलग होने जा रही है - और इसके लिए सरकार को एक समान उपन्यास, ब्लॉकचेन संचालित अपनाने की आवश्यकता होगी। तंत्र, सीबीडीसी, इसे रोकने के लिए। मुझे उम्मीद है कि सीबीडीसी सरकार को इस नई तरह की मुद्रास्फीति से सख्ती से निपटने में सक्षम बनाएगी, लेकिन लोगों की बड़ी हानि के लिए।

आइए प्रार्थना करते हैं।

ये महंगाई नहीं वो महंगाई

चूंकि 1970 के दशक की शुरुआत में विनिमय दरें तैरने लगीं, इसलिए दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में प्रतिभागियों ने बड़े पैमाने पर मुद्रास्फीति का अनुभव किया है जो प्रकृति में वित्तीय रही है। बेशक, लोगों का फिएट मनी दिन में बहुत आगे चला गया, लेकिन जीवन की लागत में रेंगना अधिक (कम से कम अधिकांश भाग के लिए) बहुत आक्रामक नहीं रहा है।

वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट स्पॉट ऑयल की कीमतें बनाम एस एंड पी 500 इंडेक्स (प्रारंभ = 100)

1983 के बाद से तेल लगभग 180% ऊपर है, जो 2.75% की सीएजीआर को दर्शाता है। एस एंड पी 500 इंडेक्स 1983 से लगभग 35 गुना ऊपर है, 8.44% की सीएजीआर के लिए। ऊर्जा मास्टर मुद्रा है। जब उस प्रकाश में देखा जाता है, तो फेडरल रिजर्व औसतन अपने 2.00% मुद्रास्फीति लक्ष्य से केवल 0.75% अधिक है। इसी अवधि में, फेडरल रिजर्व की बैलेंस शीट मूल रूप से कुछ भी नहीं से लगभग 9 ट्रिलियन डॉलर हो गई है।

पैसे की छपाई के तांडव ने वित्तीय संपत्ति की कीमतों को लाभान्वित किया, जिसने बदले में वैश्विक आय असमानता को व्यापक रूप से चौड़ा किया - लेकिन उस तरह की मुद्रास्फीति सरकार को अस्थिर नहीं करती है। उस तरह की मुद्रास्फीति सिर्फ 57 वीं स्ट्रीट पर सेंट्रल पार्क के समानांतर सैकड़ों मिलियन डॉलर का एक कॉन्डो बनाती है। इस तरह की मुद्रास्फीति किसी भी अंतरराष्ट्रीय वित्तीय केंद्र में ऑस्ट्रेलियाई कैफे में आपके एवो को $25 तोड़ देती है।

हम आज मुद्रास्फीति के एक बहुत ही भयावह प्रकार की ओर देख रहे हैं: खाद्य और ईंधन मुद्रास्फीति। यह वह प्रकार है जो सबसे अमीर को छोड़कर सभी को सड़कों पर लाता है - और यह धीरे-धीरे दुनिया के सभी विकसित और विकासशील देशों पर अपनी पहले से ही लोहे की पकड़ मजबूत कर रहा है। प्लीब्स एक बकवास नहीं देते हैं कि किस तरह के आर्थिक "वाद" को स्क्विगली लाइन क्षेत्र की सरकार द्वारा माना जाता है, जिससे वे संबंधित हैं। वे भूखे और ठंडे हैं, और यदि प्रभारी के पास तत्काल समाधान नहीं है, तो उनके सिर के साथ।

सरकार बंधन में है। उन्हें पैसा छापना चाहिए और पीड़ित लोगों को देना चाहिए। लेकिन साथ ही, सरकार को यह भी सुनिश्चित करना चाहिए कि पूंजी उसके चंगुल से न छूटे। पूरे मानव इतिहास में, दुनिया इतनी कम ब्याज दरों पर कभी भी इतनी ऋणी नहीं रही है। सामान्य तौर पर बचत और पूंजी को होने वाला नुकसान बहुत ही शानदार होगा क्योंकि कर्ज को फुलाया जाना चाहिए। क्योंकि इसके दो उद्देश्य एक पारंपरिक वित्तीय मौद्रिक प्रणाली के तहत एक दूसरे के साथ सीधे बाधाओं पर हैं - चूंकि पैसे की छपाई नहीं करने से लोगों को परेशानी होती है, लेकिन पैसे की छपाई मुद्रास्फीति के माध्यम से पूंजी को नष्ट कर देती है - सरकार को दोनों को प्राप्त करने के लिए किसी प्रकार के तकनीकी नवाचार पर झुकना होगा। अपने उद्देश्यों और सत्ता में बने रहें।

मुझे विश्वास है कि नवाचार सीबीडीसी होगा।

सीबीडीसी जवाब है!

अपना बटुआ खोलो और अपना नकद निकालो।

अपनी जेब या हैंडबैग में पहुंचें और अपना फोन लें।

अब, अपने कैश को अपने फ़ोन में डालने का प्रयास करें।

अगर यह जूलैंडर पार्ट डेक्स होता, तो शायद यह काम कर जाता - लेकिन मुझे लगता है कि आपको अभी पता चला है कि वास्तविक दुनिया में भौतिकी की जाँच नहीं होती है।

एक CBDC सरकार द्वारा जारी डिजिटल मुद्रा (यानी, डिजिटल कैश) है जो विशुद्ध रूप से इलेक्ट्रॉनिक रूप में मौजूद है और आपको उपरोक्त भौतिकी पाठ का उल्लंघन करने की अनुमति देता है। यह भौतिक नकदी की तरह ही आधार धन है - केंद्रीय बैंक की देनदारी। यह उस इलेक्ट्रॉनिक पैसे से अलग है जिससे आप परिचित हैं, जो पारंपरिक वाणिज्यिक बैंक रेल पर सवारी करता है। वह पैसा - बैंकिंग प्रणाली द्वारा ऋण के माध्यम से बनाया गया - केंद्रीय बैंक की प्रत्यक्ष देयता (एक ला कोल्ड, हार्ड कैश) के बजाय क्रेडिट मनी बना हुआ है।

सीबीडीसी और वर्तमान इलेक्ट्रॉनिक नकदी के बीच दूसरा बड़ा अंतर यह है कि, ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी द्वारा प्रदान किए गए नवाचारों के कारण, सरकार अपने सीबीडीसी को अपने नियंत्रण में 100% करने के लिए प्रोग्राम कर सकती है। यह नियंत्रण का यह अतिरिक्त स्तर है जो उन्हें अपनी दोतरफा मुद्रास्फीति की समस्या को हल करने में सक्षम करेगा।

इस सीबीडीसी डायस्टोपिया में, जो अन्यथा भोजन और ईंधन की उच्च कीमत का विरोध करने के लिए सड़कों पर होंगे, उन्हें स्टेपल की सामर्थ्य बढ़ाने के लिए सीधे ई-मनी दी जाएगी। पूंजी वाले लोगों को अपनी पूंजी को सरकारी बांडों के अलावा किसी अन्य चीज़ में निवेश करने से रोक दिया जा सकता है, जो कि मुद्रास्फीति की दर से कम उपज है - उन प्रतिबंधों के साथ ही मुद्रा के वास्तविक कोडिंग द्वारा लागू किए गए हैं, न कि केवल कानून। यह सब कुछ (यदि कोई हो) त्रुटियों के साथ प्रोग्रामेटिक रूप से किया जा सकता है।

यह अपने आप में शुद्ध बुराई नहीं है। यह निश्चित रूप से बचतकर्ताओं के दृष्टिकोण से कोई लाभ नहीं है, लेकिन यह पेंशन योजनाओं को अपने सेवानिवृत्त लोगों के लिए "उपयुक्त" निवेश के रूप में एक निश्चित मात्रा में मुद्रास्फीति-उपज देने वाले सरकारी ऋण को रखने के लिए मजबूर करने से अलग नहीं है। सीबीडीसी इन नीतियों को विधायी नियमों की तुलना में लागू करना आसान बनाते हैं, हालांकि - उनके नियमों की प्रकृति स्वयं सीबीडीसी में हार्डकोड की जा रही है - और वे नागरिकों को अपनी मेहनत की कमाई लेने और सोने से बचने, अन्य उच्च-उपज वाले विदेशी सरकारी बॉन्ड से बचने से रोक सकते हैं, या बिटकॉइन।

लेकिन जो चीज वास्तव में सीबीडीसी के भविष्य को एक संभावित नरक का दृश्य बनाती है, वह यह है कि सरकारें किसी तकनीक के लिए सबसे सहज उपयोग के मामले में कभी नहीं रुकती हैं, जब उस तकनीक को अपनी सीमा तक धकेलने से उन्हें फायदा हो सकता है। इसके बजाय, वे सभी बाहर जाते हैं। और जब उनकी पूर्ण क्षमताओं का उपयोग किया जाता है, तो सीबीडीसी का उपयोग सरकार द्वारा सीधे नियंत्रित करने के लिए किया जा सकता है कि किसे और किसके लिए लेनदेन करने की अनुमति है।

कल्पना कीजिए कि आप "अन्य" हैं। किसी भी समाज में अन्य वे हैं जिनका आर्थिक रूप से शोषण किया जाता है, या तो उनकी जातीयता, उनकी आप्रवास स्थिति, उनकी धार्मिक मान्यताओं और/या उनके उच्चारण के आधार पर। बहुसंख्यकों द्वारा उनके शोषण को जारी रखने की अनुमति दी जाती है क्योंकि बहुसंख्यकों को यह विश्वास दिलाया जाता है कि अन्य उनके कथित रूप से कम गुणों के कारण उनके निम्न पद के लायक हैं।

अब कल्पना करें कि आप और बाकी अन्य लोग अहिंसक तरीकों से अपनी परिस्थितियों को बदलने का प्रयास करने का निर्णय लेते हैं। आप मार्च करते हैं, विरोध के गीत गाते हैं, और आम तौर पर अहिंसक सविनय अवज्ञा में संलग्न होते हैं। आप फेसबुक, ट्विटर और वीबो जैसे सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म का उपयोग व्यवस्थित और गैल्वनाइज करने के लिए करते हैं। आपका आंदोलन काफी बड़ा हो जाता है, और आप तय करते हैं कि देश को यह दिखाने के लिए राजधानी पर मार्च करने का समय है कि उसकी भेदभावपूर्ण नीतियां कितनी अन्यायपूर्ण हैं।

बड़े मार्च से पहले, आंदोलन देश भर में अन्य छोटे विरोधों से दिल दहला देने वाली छवियों को प्रभावी ढंग से उत्पन्न और प्रसारित करके दृश्यता के वायरल स्तर को प्राप्त करना जारी रखता है। सरकार घबरा जाती है। पुलिस आप और आपके साथी शांतिपूर्ण प्रदर्शनकारियों पर कुत्तों पर हमला करने और हमला करने जैसी कोशिश की और सच्ची रणनीति का उपयोग करके वापस लड़ने की कोशिश करती है। लोगों के कथित संरक्षकों के हाथों कुचले गए बच्चों की छवियां सरकार के खिलाफ जनमत को प्रभावित करती हैं। जैसा कि इतिहास ने हमें चेतावनी दी है, सरकार पालन नहीं कर सकती।

पुलिस को एक नया टूल सीबीडीसी विरासत में मिला है। राजधानी में आगामी मार्च को रोकने के लिए प्रदर्शनकारियों के खिलाफ खुलेआम कार्रवाई करने के बजाय, पुलिस ने फेसबुक, ट्विटर, वीबो और अन्य प्लेटफार्मों से सभी डेटा को किसी को भी सौंपने के लिए कहने का फैसला किया, जिसका मानना है कि उनके एल्गोरिदम आंदोलन में शामिल थे या इसके प्रति सहानुभूति रखते थे। . मार्च के आने वाले दिनों में, ये व्यक्ति पूरी तरह से अर्थव्यवस्था से बाहर हो गए हैं।

सीबीडीसी-कविता के इस चरण में, नागरिकों के बीच सभी आर्थिक गतिविधियां डिजिटल धन का उपयोग करती हैं, और कोई अन्य पूर्व मुद्रा (जैसे भौतिक नकदी) स्वीकार नहीं की जाती है या मौजूद भी नहीं है। प्रदर्शनकारी और उनका समर्थन करने वाले इस प्रकार अपनी कारों को गैस से भरने में असमर्थ हैं, बस, ट्रेन या हवाई जहाज का टिकट खरीदने में असमर्थ हैं, एक रेस्तरां में भोजन करने में असमर्थ हैं, किराने की दुकान पर भोजन और पानी खरीदने में असमर्थ हैं, और अंततः प्रभावी ढंग से संगठित करने में असमर्थ- इसलिए राजधानी पर मार्च कभी भी अमल में नहीं आता। यदि आप भूख से मर रहे हैं तो आप मार्च नहीं कर सकते हैं या पहले स्थान पर मार्च तक नहीं पहुंच सकते हैं।

इस मौद्रिक शासन के तहत कोई सामाजिक प्रगति नहीं हो सकती है क्योंकि सरकार के खिलाफ प्रभावी ढंग से संगठित होने का कोई तरीका नहीं है जब यह नागरिकों की ईमानदार वाणिज्य में संलग्न होने की क्षमता को पूरी तरह से प्रतिबंधित कर सकता है। जहाँ तक आप किसी प्रकार के नर्क में विश्वास करते हैं, यह पृथ्वी पर नर्क होगा। एक स्थिर समाज जहां कुछ भी नहीं बदलता है। इस कपटी उपकरण का उपयोग करके मानवीय स्थिति की गतिशीलता को जबरन कुचला जा सकता है।

मित्र राष्ट्रों

जब सीबीडीसी की बात आती है, तो एक शक्तिशाली - यदि संभावना नहीं है - संभावित सहयोगी: घरेलू वाणिज्यिक बैंकों के साथ एक आम दुश्मन साझा करता है। मुझे समझाने दो।

बैंकों की शक्ति और लाभप्रदता सीधे सरकार द्वारा दिए गए चार्टर से ऋण निर्माण के माध्यम से कानूनी रूप से पैसे छापने के लिए उपजी है। बैंक एक कानूनी प्रणाली से भी लाभान्वित होते हैं जो वित्तीय अनुबंधों को लागू करती है। इससे उन्हें गिरवी रखी गई संपत्ति की वसूली करने की अनुमति मिलती है, जिसमें किसी भी देनदार पर राज्य द्वारा स्वीकृत हिंसा का खतरा होता है जो विरोध करता है। समस्या यह है कि बैंकर लाभ कमाना चाहते हैं, जबकि सरकार सत्ता चाहती है। शक्ति और लाभ आमतौर पर तंग बेडफेलो होते हैं (हालांकि कभी-कभी नहीं), जिससे यह कुछ हद तक विवादास्पद संबंध बन जाता है।

बैंकों की लापरवाह उधार के माध्यम से पैसा बनाने की इच्छा हमेशा सरकार को राजनीतिक गर्म पानी में ले जाती है। लेकिन सरकार के पास ऐतिहासिक रूप से उनकी हरकतों को सहन करने के अलावा कोई विकल्प नहीं था, क्योंकि बैंक - सीबीडीसी के आविष्कार से पहले - एक कामकाजी वित्तीय प्रणाली में आवश्यक थे। विशेष रूप से, वे सरकार की तुलना में क्रेडिट जोखिम का आकलन करने के लिए बेहतर ढंग से सुसज्जित हैं, क्योंकि वे राजनीति पर मुनाफे को प्राथमिकता देते हैं। बैड क्रेडिट बैड क्रेडिट होता है, भले ही कर्जदार किसी भी राजनीतिक दल का हो।

समग्र वित्तीय प्रणाली के लिए उनके महत्व के कारण, यहां तक कि जब बैंकों ने गड़बड़ कर दी और वित्तीय संकट पैदा कर दिया, तब भी सरकार को हमेशा कदम उठाना पड़ा, पैसा छापना पड़ा और बैंकिंग प्रणाली को बचाना पड़ा, बिना कहर के कोई वास्तविक परिणाम थोपने में सक्षम नहीं हुआ। बैंकों को तोड़ दिया।

लेकिन अब, सरकार के पास एक वाणिज्यिक बैंक के सबसे महत्वपूर्ण कार्यों को पूरी तरह से संभालने का एक उपकरण है - अर्थात् अपने नागरिकों की जमा राशि को स्वीकार करना, भंडारण करना और ऋण देना। यह सब वाणिज्यिक बैंकिंग उद्योग की लागत और जनशक्ति के एक अंश पर किया जा सकता है।

सरकार और सरकार के बैंक, केंद्रीय बैंक के पास कुछ विकल्प हैं कि वे अपने सीबीडीसी को कैसे लागू करना चुनते हैं। वे निम्न में से कोई एक कार्य कर सकते हैं:

1. एक नेटवर्क बनाएं जहां नोड वाणिज्यिक बैंक हों। अंतिम उपयोगकर्ता के पास बैंक के साथ एक खाता है, और नोड्स नेटवर्क पर डेटा (उर्फ पैसा) को स्थानांतरित करने में सक्षम हैं। मैं इसे थोक मॉडल कहूंगा। केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों को इस तरह से रोकता है कि कभी भी डिजिटल बैंक नहीं चलते हैं।

2. एक नेटवर्क बनाएं जहां केवल एक नोड हो, केंद्रीय बैंक। प्रत्येक नागरिक का सीधे केंद्रीय बैंक में खाता होता है। मैं इसे डायरेक्ट मॉडल कहूंगा।

   
   

   बैंक ऑफ इंटरनेशनल सेटलमेंट्स यह अच्छा इन्फोग्राफिक तैयार किया है जो विभिन्न प्रकार के सीबीडीसी को वर्गीकृत करता है:

ऊपर वर्णित थोक मॉडल इस चार्ट में सूचीबद्ध हाइब्रिड और इंटरमीडिएट सीबीडीसी का समामेलन है।

थोक मॉडल

जेपी मॉर्गन (JPM) और बैंक ऑफ चाइना (BOC) दो सबसे बड़े वैश्विक वाणिज्यिक बैंक हैं। वे दोनों फेडरल रिजर्व के साथ अमरीकी डालर को साफ करने में सक्षम हैं। आइए कल्पना करें कि फेडरल रिजर्व ने अपना स्वयं का CBDC लॉन्च किया, जिसे हम FedCoin (FED) कहेंगे। केवल दो FED नोड हैं, और वे क्रमशः JPM और BOC द्वारा संचालित होते हैं।

एक अमेरिकी नागरिक के रूप में (इसमें विदेशी शामिल हो सकते हैं, लेकिन इसे सरल रखें), आप या तो जेपीएम ऐप या बीओसी ऐप डाउनलोड करें। आप जो भी ऐप चुनते हैं, आपके पास एक डिजिटल वॉलेट होता है जहां आपके FED रखे जाते हैं। JPM के साथ दो खातों के बीच FED को स्थानांतरित करना JPM पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर एक आंतरिक डेटाबेस स्थानांतरण है। दूसरी ओर, जेपीएम खाते और बीओसी खाते के बीच एफईडी को स्थानांतरित करने के लिए, जेपीएम और बीओसी को लेनदेन पर सहमत होने की आवश्यकता होती है। यह बिटकॉइन नेटवर्क की तरह है, सिवाय इसके कि यह निजी है और केवल JPM और BOC ही लेनदेन को मान्य कर सकते हैं।

जेपीएम और बीओसी आकर्षक जमा दरों की पेशकश करके फेड जमा के लिए एक दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं। JPM और BOC तब FED में व्यवसायों को लंबी अवधि के ऋण देने के लिए अपनी अल्पकालिक जमा राशि का उपयोग करते हैं।

फ़ेडरल रिज़र्व एक फ़ायदेमंद संस्था नहीं है और इसलिए नोड चलाने के लिए JPM या BOC से कोई शुल्क नहीं लेता है। हालांकि, समय-समय पर फेडरल रिजर्व इस बारे में विवरण मांग सकता है कि नेटवर्क पर किसने क्या किया, और बैंकों को अनुरोधित डेटा का अनुपालन और प्रस्तुत करना होगा। फेडरल रिजर्व बैंकों को कुछ जनसांख्यिकी के लिए आकर्षक दरों पर उधार देने का निर्देश दे सकता है, और/या जेपीएम और बीओसी को एफईडी भेजकर और कुछ ग्राहकों को उन्हें देने का निर्देश देकर सीधे हैंडआउट्स का संचालन कर सकता है।

जबकि जेपीएम और बीओसी फेडरल रिजर्व के प्रति आभारी हैं, वे सरकार की राजनीति से एक कदम दूर हैं। इसका मतलब है कि उनकी अपनी प्राथमिकताएं हैं - अर्थात्, लाभ अर्जित करना - और वे फेडरल रिजर्व से आदेशों के समय पर निष्पादन की कीमत पर उन प्राथमिकताओं का पीछा कर सकते हैं। इस मॉडल में, मुद्रा आपूर्ति पर सरकार का नियंत्रण निश्चित रूप से भौतिक नकदी वाली अर्थव्यवस्था की तुलना में अधिक है - लेकिन यह देखते हुए कि सरकार नीति को प्रभावित करने के लिए निजी संगठनों पर निर्भर है, नीति को लिखित रूप में निष्पादित नहीं किया जा सकता है।

यह मॉडल यूएसडी के लिए मौजूदा फेडवायर क्लियरिंग सिस्टम पर ज्यादा सुधार नहीं करता है। बैंकिंग प्रणाली अभी भी निजी बैंकों द्वारा संचालित की जाती है जिनके पास लाभ-प्रथम उद्देश्य हैं। उनके पैसे कमाने की उनकी क्षमता को प्रभावित करने वाली नीतियों पर लगाम लगाने की संभावना है। एकमात्र बड़ा बदलाव यह है कि नकदी पर प्रतिबंध लगा दिया गया है, इसलिए डिजिटल भुगतान का उपयोग 100% है।

नागरिक लेन-देन पर पूर्ण सरकारी नियंत्रण की डरावनी कहानी जिसे मैंने पिछले अनुभाग में बताया था, इस परिदृश्य में अभी भी संभव है, लेकिन इसे प्रभावी करने के लिए रसोई में कई और रसोइयों की आवश्यकता होगी। और जितने अधिक लोग शामिल होते हैं, उतनी ही अधिक प्रक्रिया खराब निष्पादन के जोखिम में होती है।

बैंक स्पष्ट रूप से इस मॉडल को पसंद करेंगे। वे अभी भी वित्तीय प्रणाली के द्वारपाल के रूप में जो कुछ भी पसंद करते हैं उसे चार्ज करने के लिए मिलता है, और उन्हें एक प्रमुख प्रतियोगी - भौतिक नकदी को भी निकालना पड़ता है।

प्रत्यक्ष मॉडल

फेडरल रिजर्व अपना खुद का ऐप बनाता है, जिसे हर नागरिक डाउनलोड करता है। यह ऐप ही एकमात्र साधन है जिसके माध्यम से FEDs को स्टोर और ट्रांसफर किया जा सकता है। वाणिज्यिक बैंक अभी भी जमा लेने और उधार देने के लिए लाइसेंस प्राप्त कर सकते हैं, लेकिन वे सीधे फेडरल रिजर्व के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं। यह देखते हुए कि फेडरल रिजर्व केवल राजनीति की परवाह करता है, फेडरल रिजर्व नीतियों को लागू कर सकता है, अगर बैंक सूट का पालन करते हैं, तो उन बैंकों को दिवालिएपन में भेज देंगे। विशेष रूप से, फेडरल रिजर्व जमा पर ब्याज की उच्चतम दरों का भुगतान कर सकता है और ऋण पर सबसे कम दरों की पेशकश कर सकता है, क्योंकि यह तब तक नकारात्मक शुद्ध ब्याज मार्जिन पर काम कर सकता है जब तक कि वह राजनीतिक रूप से इससे दूर हो जाए। फेडरल रिजर्व ऐसा कर सकता है क्योंकि यह कभी दिवालिया नहीं हो सकता, क्योंकि यह सरकार है। यह नागरिकों के लिए FED जमा करने के लिए सबसे सुरक्षित स्थान बनाता है।

जब तक वे फेडरल रिजर्व के खिलाफ जाने को तैयार नहीं होते हैं, वाणिज्यिक बैंक अपने जमा आधार की संपूर्णता को जल्दी से खो देंगे। यहां एक उदाहरण दिया गया है: कल्पना कीजिए कि फेडरल रिजर्व एक सामाजिक न्याय योद्धा बन जाता है और दासता और अन्य भेदभावपूर्ण प्रथाओं से संचित धन के कारण अपने कुछ नागरिकों के ऐतिहासिक लाभों को ठीक करने का प्रयास करता है। अपनी नई नीतियों के तहत, अश्वेत अमेरिकी अपना पैसा जमा कर सकते हैं और 10% प्राप्त कर सकते हैं, और 0% पर व्यवसाय शुरू करने के लिए उधार ले सकते हैं। श्वेत अमेरिकी अपना पैसा जमा कर सकते हैं और -1% प्राप्त कर सकते हैं और 20% पर व्यवसाय शुरू करने के लिए उधार ले सकते हैं।

एक बैंक अश्वेतों की तुलना में गोरों को अधिक बचत और कम व्यावसायिक ऋण दर की पेशकश करके उस नीति का मुकाबला कर सकता है। लेकिन, उन्हें कुछ समस्याओं का सामना करना पड़ सकता है, क्योंकि पुस्तकों पर भेदभाव-विरोधी कानून हैं जो संघ-चार्टर्ड बैंकों पर लागू होते हैं। यह बैंकों को थोड़ा अचार में डालता है। सरकार जिस समूह को मताधिकार से वंचित करना चाहती है, उसके लिए बेहतर शर्तों की पेशकश करने का एक वास्तविक व्यावसायिक अवसर है, लेकिन अनुपालन विभाग नाइन कहता है - और वह संभावित लाभदायक व्यवसाय लाइन है। यह उदाहरण, जबकि अत्यंत सरलीकृत है, यह दर्शाता है कि वाणिज्यिक बैंक प्रत्यक्ष मॉडल के तहत सरकार के खिलाफ क्यों नहीं लड़ सकते और जीत सकते हैं। सरकार ऐसे नियम बना सकती है और बनाएगी जिनका बैंकों को पालन करना होता है और सरकार को नहीं।

वास्तविक दुनिया

सीबीडीसी के संबंध में पांच प्रमुख केंद्रीय बैंकों के पास क्या है या लागू करने की योजना का एक त्वरित सारांश यहां दिया गया है।

पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) - उन्होंने थोक मॉडल का उपयोग करते हुए e-CNY लॉन्च किया।

फेडरल रिजर्व - बोस्टन फेड मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी के साथ मिलकर इस मुद्दे का अध्ययन कर रहा है। उन्हें अभी यह तय करना है कि थोक या प्रत्यक्ष मॉडल का उपयोग करना है या नहीं।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) - उन्होंने थोक मॉडल को लागू करने का फैसला किया है लेकिन इस मुद्दे का अध्ययन जारी रखा है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) - वे इस मुद्दे का अध्ययन कर रहे हैं और पूरी तरह से यह तय नहीं किया है कि सीबीडीसी जारी करना है या नहीं - लेकिन अगर वे फैसला करते हैं, तो उन्होंने कहा है कि वे थोक मॉडल को लागू करेंगे।

बैंक ऑफ जापान (बीओजे) - वे अभी भी इस मुद्दे का अध्ययन कर रहे हैं, लेकिन यह निर्धारित किया है कि जब उनके सीबीडीसी को लागू करने का समय आएगा, तो वे थोक मॉडल को अपनाएंगे।

इनमें से प्रत्येक सरकार की सीबीडीसी योजनाओं के बारे में अधिक गहन जानकारी के लिए, कृपया नीचे दिए गए परिशिष्ट को देखें।

यह देखते हुए कि हर देश जो कम से कम "सीबीडीसी मॉडल चुनने" के चरण में पहुंच गया है, ने थोक मॉडल का विकल्प चुना है, यह स्पष्ट है कि कोई भी केंद्रीय बैंक अपने घरेलू वाणिज्यिक बैंकों को दिवालिया नहीं करना चाहता है। चीन में भी नहीं, जहां सबसे बड़े बैंक सीधे सरकार के स्वामित्व में हैं। इससे आपको पता चलता है कि सरकार के अंदर बैंकों की कितनी राजनीतिक ताकत है। उन राजनेताओं के लिए जो मुनाफे से ज्यादा सत्ता की परवाह करते हैं, यह उनके लिए टू बिग टू फेल बैंकों के प्रभाव को पूरी तरह से नष्ट करने का मौका है - और फिर भी, वे ऐसा करने में राजनीतिक रूप से असमर्थ हैं।

निश्चित दिवालियापन

यदि सीबीडीसी को डायरेक्ट मॉडल का उपयोग करके पेश किया जाता है तो विश्व स्तर पर वाणिज्यिक बैंकों का कितना व्यवसाय खो जाएगा?

मैकिन्से ने बैंकिंग राजस्व के% के बारे में एक बहुत ही जानकारीपूर्ण चार्ट प्रकाशित किया जो भुगतान का प्रतिनिधित्व करता है।

मैकिन्से 2022 वैश्विक भुगतान प्रतिवेदन

हम यह मान सकते हैं कि यदि सरकार सीधे लोगों को मुद्रा जारी करती है, तो वैश्विक भुगतान उद्योग की कोई आवश्यकता नहीं रह जाएगी। 2021 तक, उस उद्योग ने $2.1 ट्रिलियन मूल्य के राजस्व का प्रतिनिधित्व किया, या कुल बैंकिंग राजस्व का 40%।

इसलिए, $2.1 ट्रिलियन मूल्य का राजस्व इस बात पर निर्भर करता है कि सीबीडीसी के लिए कौन सा मॉडल चुना गया है- और यही कारण है कि बैंकिंग क्षेत्र सीबीडीसी के पारित होने के बाद भी भुगतान प्रवाह में शामिल होने के लिए जो कुछ भी करना होगा वह करेगा।

प्रतियोगिता

सीबीडीसी चर्चा हर बार गर्म होती है जब सामूहिक मुख्यधारा के वित्तीय प्रेस ने स्थिर स्टॉक के बारे में एफयूडी प्रकाशित किया। सबसे बड़े प्रचलन वाले स्थिर सिक्के वे हैं जो बैंकिंग प्रणाली में $ 1 के टोकन के मुकाबले डॉलर रखते हैं।

प्रत्येक $ 1 बकाया टोकन के लिए, स्थिर मुद्रा जारीकर्ता आमतौर पर नकद, अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड और अल्पकालिक कॉर्पोरेट बॉन्ड का संयोजन रखता है। मैंने 3 सबसे बड़े स्थिर सिक्कों पर नवीनतम सार्वजनिक जानकारी प्राप्त की, और प्रत्येक स्थिर मुद्रा के शुद्ध आय मार्जिन (NIM) और वार्षिक राजस्व का अनुमान लगाया:

बूयाकाशा! यह राजस्व का एक बकवास टन है। लेकिन लागत के बारे में क्या?

इन स्टैब्लॉक्स को चलाने की खूबी यह है कि बैंक चलाने के लिए इसकी लागत का एक अंश खर्च होता है।

एक बैंक की हजारों शाखाएँ होती हैं, जिनमें मानव कर्मचारी होते हैं जो वेतन और लाभ की माँग करते हैं। एक स्थिर मुद्रा की कोई शाखा नहीं होती है, मुट्ठी भर कर्मचारी मध्य-कार्यालय का काम करते हैं, और लेनदेन एथेरियम जैसे सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर होता है।

एक बैंक को भौतिक बुनियादी ढांचे के निर्माण, सुरक्षा और रखरखाव के लिए अरबों डॉलर का भुगतान करना होगा जो नकदी, सिक्कों और कीमती धातुओं जैसे विभिन्न प्रकार के धन को सुरक्षित करता है। एक स्थिर मुद्रा सुरक्षा के लिए कुछ भी भुगतान नहीं करती है। वास्तव में, उपयोगकर्ता हर बार जब वे मूल्य भेजना चाहते हैं तो नेटवर्क को लेनदेन शुल्क का भुगतान करके सुरक्षा लागत को कवर करता है। एथेरियम नेटवर्क पर, उदाहरण के लिए, आप हर बार नेटवर्क पर लेनदेन भेजने पर ईथर में गैस शुल्क का भुगतान करते हैं।

बैंक कानूनी और अनुपालन पेशेवरों को कानून का अनुपालन करने के लिए अरबों डॉलर का भुगतान करते हैं। एक स्थिर मुद्रा को भी इन लोगों को भुगतान करना होगा, लेकिन व्यापार मॉडल केवल एक विश्वसनीय प्रतिपक्ष से कानूनी स्वीकार कर रहा है और निश्चित आय वाली प्रतिभूतियों की खरीद कर रहा है। मुझे नहीं लगता कि उपरोक्त तीन जारीकर्ताओं के लिए कानूनी और अनुपालन पर कुल खर्च प्रति वर्ष 100 मिलियन डॉलर से अधिक है।

एक बैंक की तरह, स्थिर मुद्रा जारीकर्ता बढ़ती ब्याज दर के माहौल को पसंद करते हैं। वे टोकन धारकों को कुछ भी भुगतान नहीं करते हैं, इसलिए हर बार जब JayPow अल्पकालिक ब्याज दरें बढ़ाता है, तो यह उनकी जेब में अधिक नकद पैसा डालता है। इस हफ्ते JayPow ने शॉर्ट टर्म दरों में और 0.75% की वृद्धि की - यह वार्षिक राजस्व में एक अतिरिक्त $ 1 बिलियन है, यह मानते हुए कि उनका NIM एक समान राशि से बढ़ा है।

अब आप समझ गए हैं कि बैंक इन राक्षसों से नफरत क्यों करते हैं? Stablecoins बैंकों की तुलना में बेहतर बैंकिंग करते हैं क्योंकि वे लगभग 100% लाभ मार्जिन पर काम करते हैं। जब भी आप इस या उस स्थिर मुद्रा के बारे में FUD पढ़ते हैं, तो बस याद रखें: बैंकों को सिर्फ जलन होती है।

साथ ही, ध्यान रखें कि यह बड़े, असफल बैंकों और वित्तीय मध्यस्थों (TradFi) के लिए बहुत बड़ा है जो वॉल स्ट्रीट जर्नल, फाइनेंशियल टाइम्स और ब्लूमबर्ग में चमकदार पूर्ण-पृष्ठ विज्ञापन निकालते हैं। मैंने उक्त समाचार पत्रों में बहुत से – यदि कोई हो – USDT, USDC, या BUSD विज्ञापन नहीं देखे हैं। TradFi खिलाड़ी इन प्रकाशनों के अस्तित्व के लिए भुगतान करते हैं, इसलिए यह तर्क देना कोई बड़ी मानसिक छलांग नहीं है कि प्रत्यक्ष प्रतिस्पर्धियों का कवरेज नकारात्मक रूप से पक्षपाती हो सकता है।

स्थिर मुद्रा मौजूद होने और लोकप्रिय होने का कारण यह है कि कोई प्रतिस्पर्धी CBDC नहीं है। क्या फेडरल रिजर्व ने फेडकॉइन को रोल आउट किया है, इनमें से किसी भी समाधान का उपयोग करने का बहुत कम कारण होगा, क्योंकि फेडकॉइन सरकार द्वारा समर्थित होगा और कभी भी दिवालिया नहीं हो सकता है।

उन लोगों के लिए जो इन स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं के लिए प्रति वर्ष अपने राजस्व का अनुमान लगाने के विवरण में रुचि रखते हैं, कृपया इस पर एक नज़र डालें स्प्रेडशीट . जारीकर्ताओं की संपत्ति के बारे में असंगत और अस्पष्ट खुलासे के कारण, मुझे कई धारणाएँ बनानी पड़ीं। उदाहरण के लिए, मुझे नहीं पता कि कुछ प्रतिभूतियों का अधिग्रहण कब किया गया था, और मुझे नहीं पता कि वास्तव में कुछ संपत्तियां क्या हैं, क्योंकि उनका वर्णन काफी सामान्य शब्दों में किया गया है। मैं इस बात की सराहना करता हूं कि सर्किल और बिनेंस ने अपनी अधिकांश संपत्ति के लिए CUSIP दिए। इस तरह की पारदर्शिता की सभी को नकल करनी चाहिए ताकि बैंकों को उनके मुख्यधारा के वित्तीय प्रेस मुखपत्रों के माध्यम से शिकायत करने के लिए और भी कम मिल सके।

सुप्रीम एंटीडोट

मैं निराशावादी हूं क्योंकि मेरा मानना है कि थोक मॉडल का उपयोग करने वाले सीबीडीसी को सभी प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में लॉन्च किया जाएगा। जनता को शांत करने और देशभक्तों को आर्थिक रूप से दबाने के लिए इस तरह के उपकरणों के बिना मौजूदा मुद्रास्फीति अचार से बाहर निकलने का कोई दूसरा रास्ता नहीं है।

मैं भी निराशावादी हूं क्योंकि मुझे पता है कि जेनपॉप टिकटॉक पर नवीनतम डांस वीडियो को पसंद करने में इतना व्यस्त है कि पहले यह आश्चर्य करने के लिए कि उनकी भौतिक नकदी क्यों गायब हो गई, और फिर उनकी वित्तीय संप्रभुता उनसे खुले तौर पर क्यों ली गई।

दूसरी ओर, मैं आशावादी हूं क्योंकि कम से कम सबसे अधिक उपयोग किया जाने वाला सीबीडीसी मॉडल थोक होगा, और इस तकनीक के सबसे नकारात्मक पहलुओं को लाभ-भूख, टू बिग टू फेल वाणिज्यिक बैंकों द्वारा संचालित किया जाएगा, जो बाधाओं पर काम करते हैं। सत्ता के भूखे राजनेता।

मैं भी आशावादी हूं क्योंकि आज भी मेरे पास सर्वोच्च मारक खरीदने की क्षमता है: बिटकॉइन। यह खिड़की हमेशा के लिए नहीं रहेगी। पूंजी नियंत्रण आ रहा है, और जब सारा पैसा डिजिटल है और कुछ लेनदेन की अनुमति नहीं है, तो बिटकॉइन खरीदने की क्षमता जल्दी से गायब हो जाएगी। यदि इनमें से कोई भी कयामत पोर्न आपके साथ प्रतिध्वनित होती है और आपके पास बिटकॉइन में अपने तरल निवल मूल्य का कम से कम% हिस्सा नहीं है, तो बिटकॉइन खरीदने का सबसे अच्छा दिन कल था।

अनुबंध

चीन का ई-सीएनवाई

पीबीओसी द्वारा समर्थित और मुख्य रूप से संचालित, चीन का ई-सीएनवाई दुनिया में सबसे व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला सीबीडीसी है। के अनुसार सेंट्रल बैंकिंग ,

पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना ने 12 अक्टूबर को बताया कि डिजिटल युआन का उपयोग करने वाले लेनदेन 31 अगस्त तक 100 बिलियन युआन (14 बिलियन डॉलर) से अधिक हो गए हैं, जो 2021 में लगभग 88 बिलियन युआन से अधिक है। 5.6 मिलियन से अधिक व्यापारी अब भुगतान स्वीकार कर सकते हैं। पीबीओसी ने कहा कि 23 शहरों को कवर करने वाले 15 पायलट क्षेत्रों में उपयोगकर्ताओं ने 360 मिलियन लेनदेन को अंजाम दिया

ये संख्याएँ नीचे सूचीबद्ध, 2021 के अंत के आँकड़ों के साथ सबसे अच्छी तरह से विपरीत हैं।

की ओर से एक रिपोर्ट कार्ड अटलांटिक परिषद नोट करता है कि पीबीओसी ने अक्टूबर 2021 से ई-सीएनवाई अपनाने और उपयोग पर आधिकारिक संख्या जारी नहीं की है। हालांकि, इस साल की शुरुआत में, कुछ पीबीओसी अधिकारियों ने कहा कि 261 मिलियन वॉलेट हैं, जिनका कुल लेनदेन मूल्य 87 बिलियन आरएमबी (~ $ 13.75 बिलियन) से अधिक है। . अधिक व्यापक अक्टूबर 2021 संख्याओं के आधार पर, 123 मिलियन व्यक्तिगत वॉलेट और 9.2 मिलियन कॉर्पोरेट वॉलेट 142 मिलियन के लेनदेन की मात्रा और RMB 56 बिलियन (~ $ 8.8 बिलियन) के लेनदेन मूल्य के साथ खोले गए। इसका मतलब है कि व्यक्तिगत वॉलेट के लिए औसत शेष राशि आरएमबी 3 (~ $ 0.47) और कॉर्पोरेट वॉलेट के लिए आरएमबी 31 ($ 4.90) है। पर्स की अपेक्षाकृत अधिक संख्या से पता चलता है कि कई वॉलेट खोले गए थे, लेकिन लेन-देन या ई-सीएनवाई बैलेंस रखने के लिए उपयोग नहीं किए जा रहे हैं।

चीन ने एक परिचालन वास्तुकला जिसमें निजी क्षेत्र सभी ग्राहकों को शामिल करता है, एएमएल/सीएफटी नियमों को लागू करने और चल रहे उचित परिश्रम के लिए जिम्मेदार है, और वास्तविक समय में सभी खुदरा भुगतान करता है जबकि केंद्रीय बैंक बैकस्टॉप के रूप में कार्य करता है।

e-CNY सीधे Alipay (Ant Group के स्वामित्व वाली) और WeChat पे (Tencent के स्वामित्व वाली) जैसी मोबाइल/ऑनलाइन भुगतान सेवाओं के साथ प्रतिस्पर्धा करता है।

चींटी समूह खुलासा 2020 में मासिक भुगतान की मात्रा औसतन 10 ट्रिलियन CNY थी, और जून 2020 तक उनके पास 711 मिलियन मासिक सक्रिय उपयोगकर्ता (MAU) थे।

अपने 2022 . में Tencent मध्यकाल विवरण खुलासा किया गया कि वीचैट में 1.3 बिलियन एमएयू है। इसने वीचैट पे वॉल्यूम को नहीं तोड़ा।

संयुक्त राज्य अमेरिका की परियोजना हैमिल्टन

फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ बोस्टन और मैसाचुसेट्स इंस्टीट्यूट ऑफ टेक्नोलॉजी की डिजिटल करेंसी इनिशिएटिव (MIT DCI) के रूप में जाना जाने वाला खोजपूर्ण अनुसंधान पर सहयोग कर रहे हैं परियोजना हैमिल्टन सीबीडीसी डिजाइन स्थान का पता लगाने और सीबीडीसी की तकनीकी चुनौतियों और अवसरों की व्यावहारिक समझ हासिल करने के लिए एक बहुवर्षीय अनुसंधान परियोजना। हालांकि इसने अभी तक कोई परीक्षण नहीं देखा है, इस परियोजना में प्रभावशाली आँकड़े हैं जैसे कि TPS 100k से ऊपर।

चरण 1 के रूप में, परियोजना ने अभी तक यह तय नहीं किया है कि यह बिचौलियों को कैसे संभालेगा (अर्थात यह किस बीआईएस वर्गीकरण का लक्ष्य रखेगा)।

बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (बीआईएस) तीन संभावनाओं के लिए मध्यस्थ विकल्पों को सरल बनाता है- 'प्रत्यक्ष' मॉडल, जिसमें केंद्रीय बैंक सीधे उपयोगकर्ताओं को सीबीडीसी जारी करता है, 'टू-टियर', जिसमें केंद्रीय बैंक मध्यस्थों को सीबीडीसी जारी करता है जो तब प्रबंधन करते हैं उपयोगकर्ताओं के साथ संबंध, और दोनों का एक संकर। हम चरण 1 में सीधे तौर पर मध्यस्थ भूमिकाओं को संबोधित नहीं करते हैं - परियोजना हैमिल्टन श्वेतपत्र , 2.

ईसीबी

ईसीबी के सीबीडीसी के बारे में कई विवरण अभी भी विकास के अधीन हैं। ईसीबी ने संकेत दिया है कि वे पर्यवेक्षित मध्यस्थों का उपयोग करने में रुचि रखते हैं, लेकिन यह निर्दिष्ट नहीं किया है कि ये एजेंट किस क्षमता या भूमिका में कार्य करेंगे। वर्तमान दिशानिर्देश हैं:

1. एक डिजिटल यूरो को मुख्य रूप से भुगतान के साधन के रूप में उपयोग किया जाना चाहिए और वित्तीय निवेश के लिए एक साधन नहीं बनना चाहिए।
2. पर्यवेक्षित बिचौलियों को डिजिटल यूरो के संचालन में शामिल होना चाहिए।

ईसीबी और यूरो क्षेत्र के राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों द्वारा किए गए प्रयोग कार्य के बाद, जुलाई 2021 में ईसीबी ने लॉन्च किया जांच चरण डिजिटल यूरो परियोजना की। इस चरण का उद्देश्य डिजिटल यूरो के इष्टतम डिजाइन की पहचान करना और यह सुनिश्चित करना है कि यह अपने उपयोगकर्ताओं की जरूरतों को पूरा करता है। इस चरण के दौरान ईसीबी यह भी विश्लेषण करेगा कि कैसे वित्तीय मध्यस्थ डिजिटल यूरो पर निर्मित फ्रंट-एंड सेवाएं प्रदान कर सकते हैं, जो अक्टूबर 2023 के आसपास पूरा होने का अनुमान है।

बीओई

के शब्दों में बीओई , " हम ध्यान से देख रहे हैं कि यूके की केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा (सीबीडीसी) कैसे काम कर सकती है। लेकिन हमने अभी तक एक को पेश करने का फैसला नहीं किया है ।" हालांकि उन्होंने संभावित वाणिज्यिक प्रभावों और तकनीकी विकल्पों के संबंध में कुछ चर्चाएं और कागजात जारी किए हैं, उन्होंने निजी क्षेत्र के मध्यस्थों के लिए वरीयता के अलावा केंद्रीय बैंक-निजी क्षेत्र के सहयोग के लिए एक वास्तुकला निर्दिष्ट नहीं किया है।

बीओई ने जारी किया प्रस्तावित सीबीडीसी 2020 में, जनता से प्रतिक्रिया मांगना। पेपर ने सीबीडीसी के लिए एक उदाहरणात्मक 'प्लेटफ़ॉर्म' मॉडल की रूपरेखा तैयार की, जहां बैंक सीबीडीसी भुगतानों के लिए मुख्य प्रौद्योगिकी अवसंरचना और न्यूनतम आवश्यक कार्यक्षमता प्रदान करेगा। यह तब निजी क्षेत्र के भुगतान इंटरफेस प्रदाताओं (पीआईपी) के लिए एक मंच के रूप में काम करेगा ताकि ग्राहक-सामना करने वाली सीबीडीसी भुगतान सेवाएं और प्रतिस्पर्धी और विविध भुगतान परिदृश्य के हिस्से के रूप में कोई अतिरिक्त मूल्य वर्धित सेवाएं प्रदान करने के लिए कनेक्ट किया जा सके।

जनता की प्रतिक्रिया ने सहमति व्यक्त की कि बैंक को सिस्टम को विश्वसनीय, लचीला, तेज और कुशल बनाने के लिए न्यूनतम स्तर का बुनियादी ढांचा प्रदान करना चाहिए। लेकिन निजी क्षेत्र को अंतिम उपयोगकर्ताओं की जरूरतों का जवाब देने में अग्रणी भूमिका निभानी चाहिए, जिसमें सीबीडीसी के मूल बुनियादी ढांचे का उपयोग करके उन्हें अभिनव 'ओवरले' सेवाएं प्रदान करने के लिए प्रतिस्पर्धा करना शामिल है। BoE अपने CBDC अन्वेषण में " प्लेटफ़ॉर्म मॉडल " के विचार को परिष्कृत और विकसित करना जारी रखेगा। इंटरऑपरेबिलिटी – उपयोगकर्ताओं की समय या धन की न्यूनतम लागत के साथ स्विच करने की क्षमता – सीबीडीसी और मुद्रा के अन्य रूपों के बीच, जिसमें स्थिर मुद्रा जैसे नवाचार शामिल हैं, एक आवश्यक आवश्यकता होने की संभावना है।

BoJ डिजिटल युआन

जबकि BoJ वर्तमान में CBDC जारी करने की योजना नहीं बना रहा है, बैंक अंतिम कार्यान्वयन के लिए विभिन्न डिज़ाइन संभावनाओं की खोज कर रहा है।

सीबीडीसी में बीओजे की जांच के चरण एक के रूप में, बीओजे ने " अवधारणा का प्रमाण (पीओसी) चरण 1 "अप्रैल 2021 से मार्च 2022 तक। बैंक ने एक सार्वजनिक रूप से उपलब्ध CBDC का निर्माण एक लेज़र सिस्टम के आधार पर किया। BOJ ने TPS, लेटेंसी और अन्य KPI के बारे में डेटा एकत्र करते हुए, तीनों डिज़ाइनों के साथ एक साथ प्रयोग किया। हालांकि, जैसा कि बैंक चरण 2 में प्रवेश करता है, उन्होंने यह संकेत नहीं दिया है कि वे किस डिजाइन (यदि कोई हो) को लागू करेंगे।